Die Vorteile und Wert der Aktienoptionen Es ist eine oft übersehene Wahrheit, aber die Fähigkeit für Investoren, genau zu sehen, was los ist in einem Unternehmen und in der Lage, Unternehmen auf der Grundlage der gleichen Metriken zu vergleichen ist einer der wichtigsten Teile von Investieren. Die Diskussion über die Berücksichtigung von Aktienoptionen für Mitarbeiter und Führungskräfte wurde in den Medien, den Vorstandssitzungen und sogar im US-Kongress diskutiert. Nach vielen Jahren des Streits, der Financial Accounting Standards Board. Oder FASB, ausgestellt FAS Statement 123 (R). Wonach die obligatorische Aufwendung von Aktienoptionen ab dem ersten Geschäftsjahr des Unternehmens nach dem 15. Juni 2005 erforderlich ist. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren der Optionen-Backdating, die wahren Kosten der Aktienoptionen und ein neues Konzept für die Equity-Vergütung.) Investoren Um zu ermitteln, welche Unternehmen am stärksten betroffen sind - nicht nur in Form von kurzfristigen Ergebnisrevisionen oder GAAP gegenüber Pro-forma-Erträgen - sondern auch durch langfristige Änderungen der Kompensationsmethoden und deren Auswirkungen Viele Unternehmen langfristige Strategien für die Gewinnung von Talente und motivierende Mitarbeiter. (Für die damit zusammenhängende Lektüre siehe Understanding Pro-Forma Earnings.) Ein kurzer Überblick über die Aktienoption als Vergütung Die Praxis, Aktienoptionen an Mitarbeiter des Unternehmens auszugeben, ist Jahrzehnte alt. Im Jahr 1972 verabschiedete das Board of Principles ("Accounting Principles Board") die Stellungnahme Nr. 25, die die Unternehmen aufforderte, für die Bewertung der Aktienoptionen, die den Mitarbeitern des Unternehmens gewährt wurden, eine inhärente Wertmethode zu verwenden. Unter den damals verwendeten intrinsischen Wertmethoden konnten die Unternehmen at-the-money-Aktienoptionen ausgeben, ohne Aufwendungen für ihre Gewinn - und Verlustrechnungen zu erfassen. Da die Optionen keinen anfänglichen intrinsischen Wert hatten. (In diesem Fall ist der innere Wert definiert als die Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Marktpreis der Aktie, die zum Zeitpunkt der Gewährung gleich ist). So, während die Praxis der Aufzeichnung keine Kosten für Aktienoptionen begann vor langer Zeit, die Zahl verteilt wurde so klein, dass eine Menge Leute ignoriert. Fast-Forward bis 1993 § 162m des Internal Revenue Code ist geschrieben und effektiv begrenzt Corporate Executive Cash Entschädigung auf 1 Million pro Jahr. Es ist an dieser Stelle, dass die Verwendung von Aktienoptionen als eine Form der Ausgleich beginnt wirklich zu starten. Parallel zu dieser Erhöhung der Optionsgewährung ist ein rasender Bullenmarkt in Aktien, insbesondere in technologiebezogenen Aktien, der von Innovationen und einer erhöhten Nachfrage der Anleger profitiert. Ziemlich bald war es nicht nur Top-Führungskräfte erhalten Aktienoptionen, sondern auch Rang-und-Datei-Mitarbeiter. Die Aktienoption war von einem Back-Room Executive Gunst zu einem Full-on Wettbewerbsvorteil für Unternehmen, die zu gewinnen und zu motivieren Top-Talent, vor allem junge Talente, die nichts dagegen haben, ein paar Optionen voller Chance (im Wesentlichen Lotterielose) statt Von zusätzlichem Bargeld kommen Zahltag. Aber dank der boomenden Börse. Anstelle von Lotterielosen waren die an Mitarbeiter gewährten Optionen so gut wie Gold. Dies stellte einen wichtigen strategischen Vorteil für kleinere Unternehmen mit flacheren Taschen, die ihr Geld sparen und einfach mehr und mehr Optionen, die ganze Zeit nicht notieren einen Penny der Transaktion als Aufwand. Warren Buffet postulierte in seinem 1998er Brief an die Aktionäre über den Stand der Dinge: Obwohl Optionen, wenn sie richtig strukturiert sind, eine angemessene und sogar ideale Möglichkeit darstellen, Topmanager zu kompensieren und zu motivieren, sind sie in der Verteilung von Belohnungen öfter wild kapriziös , Ineffizient als Motivatoren und unangemessen teuer für Aktionäre. Seine Bewertungszeit Trotz eines guten Laufs endete die Lotterie schließlich - und abrupt. Die Technologie-angeheizt Blase an der Börse platzen, und Millionen von Optionen, die einmal profitabel geworden war wertlos, oder unter Wasser. Corporate Skandale dominierten die Medien, wie die überwältigende Gier bei Unternehmen wie Enron gesehen. Worldcom und Tyco verstärkten die Notwendigkeit für Investoren und Regulierungsbehörden, die Kontrolle über die ordnungsgemäße Buchführung und Berichterstattung wieder aufzunehmen. (Um mehr über diese Ereignisse zu erfahren, finden Sie unter The Biggest Stock Scams Of All Time.) Um sicher zu sein, bei der FASB, der wichtigsten Regulierungsbehörde für US-Rechnungslegungsstandards, hatten sie nicht vergessen, dass Aktienoptionen ein Aufwand mit realen Kosten sind Unternehmen und Aktionäre. Was sind die Kosten Die Kosten, die Aktienoptionen für Aktionäre darstellen können, sind eine Diskussion. Dem FASB zufolge wird für die Unternehmen keine spezielle Methode zur Bewertung von Optionszuschüssen gezwungen, vor allem weil keine beste Methode ermittelt wurde. Aktienoptionen, die den Mitarbeitern gewährt werden, haben wesentliche Unterschiede zu den an den Börsen verkauften Aktien, wie zum Beispiel Wartezeiten und mangelnde Übertragbarkeit (nur der Mitarbeiter kann sie überhaupt nutzen). In ihrer Erklärung zusammen mit dem Beschluss wird das FASB jede Bewertungsmethode zulassen, solange es die Schlüsselvariablen enthält, aus denen die am häufigsten verwendeten Methoden wie Black Scholes und Binomial bestehen. Die wichtigsten Variablen sind: Die risikofreie Rendite (in der Regel ein drei - oder sechsmonatiger T-Bill-Satz wird hier verwendet). Erwartete Dividende für die Sicherheit (Unternehmen). Implizite oder erwartete Volatilität des Basiswerts während der Optionslaufzeit. Ausübungspreis der Option. Erwartete Laufzeit oder Dauer der Option. Unternehmen sind berechtigt, bei der Auswahl eines Bewertungsmodells ihr eigenes Ermessen zu nutzen, müssen aber auch von ihren Prüfern abgestimmt werden. Dennoch kann es überraschenderweise große Unterschiede in der endgültigen Bewertung in Abhängigkeit von der verwendeten Methode und den Annahmen, vor allem die Volatilität Annahmen. Da sowohl Unternehmen als auch Investoren hier ein neues Territorium betreten, müssen sich die Bewertungen und Methoden im Laufe der Zeit ändern. Bekannt ist, was bereits geschehen ist, und dass viele Unternehmen ihre bestehenden Aktienoptionsprogramme insgesamt reduziert, angepasst oder eliminiert haben. Angesichts der Aussicht, die geschätzten Kosten zum Zeitpunkt der Gewährung enthalten, haben viele Unternehmen beschlossen, schnell zu ändern. Betrachten Sie die folgende Statistik: Die Gewährung von Aktienoptionen, die von SampP 500 Firmen vergeben werden, sank von 7,1 Milliarden im Jahr 2001 auf nur 4 Milliarden im Jahr 2004, ein Rückgang von mehr als 40 in nur drei Jahren. Das Diagramm unten beleuchtet diesen Trend. Accounting für die steuerlichen Vorteile von Mitarbeiter Aktienoptionen und Auswirkungen für die Forschung Terry J. Shevlin Universität von Kalifornien-Irvine Michelle Hanlon Massachusetts Institut für Technologie (MIT) - Sloan School of Management Universität von Washington Working Paper Abstract: Dieses Papier erklärt feste Offenlegungen der steuerlichen Vorteile von Aktienoptionen und diskutiert die Auswirkungen dieser Offenlegung für akademische Studien und Abschlussprüfer. Wir tun dies, um zu zeigen, dass es wichtige Implikationen für empirische Forschungsstudien und Schlussfolgerungen hinsichtlich der Steuerbelastung gibt. Die Auswirkungen dieser Rechnungslegung wurden nicht oft in der empirischen Forschung berücksichtigt, doch kann sie die Schlussfolgerungen aus den Studien beeinflussen. Wir sind der Auffassung, dass Unternehmensangaben nicht immer eindeutig über die Höhe der körperschaftsteuerlichen Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen sind. Darüber hinaus in vielen Fällen, die Unternehmen berichteten wirksame Steuersätze sind übertrieben, wie Schätzungen der Grenzsteuersätze und Steuerbelastungen durch die Erstellung von Jahresabschlüssen. Diese Studie ist wichtig, da sie die Bilanzierung der steuerlichen Vorteile von Aktienoptionen erläutert, die Probleme, die diese Bilanzierung in empirischen Studien und für Abschlussprüfer verursachen kann, sowie Vorschläge für die Korrektur der Steuersätze und - belastungen enthält . Anzahl der Seiten im PDF-Format: 28 Schlüsselwörter: Arbeitnehmeroptionen, Steuervorteile, Effektive Steuersätze, Grenzsteuersatz JEL Klassifikation: M41, H25, G39 Datum der Veröffentlichung: 29. Mai 2001 Vorgeschlagenes Zitat Shevlin, Terry J. und Hanlon, Michelle , Bilanzierung der steuerlichen Vorteile von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen und - auswirkungen (April 2001). Arbeitspapier der Universität Washington. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract271310 oder dx. doi. org10.2139ssrn.271310 Kontaktdaten Terry J. Shevlin (Kontaktperson) Universität von Kalifornien-Irvine (email) Paul Merage School of Business Irvine 92697-3125 949-824- 6149 (Telefon) Michelle Hanlon Massachusetts Institut für Technologie (MIT) - Sloan School of Management (E-Mail) 100 Hauptstraße E62-668 Cambridge, MA 02142 Vereinigte Staaten 617-253-9849 (Phone) Buchhaltung für die steuerlichen Vorteile von Mitarbeiter-Aktienoptionen Und Implikationen für die Forschung Terry J. Shevlin Universität von Kalifornien-Irvine Michelle Hanlon Massachusetts Institut für Technologie (MIT) - Sloan School of Management Universität von Washington Working Paper Abstract: Dieses Papier erklärt feste Offenlegungen der steuerlichen Vorteile der Mitarbeiter Aktienoptionen und diskutiert die Implikationen dieser Offenlegung für akademische Studien und Abschlussprüfer. Wir tun dies, um zu zeigen, dass es wichtige Implikationen für empirische Forschungsstudien und Schlussfolgerungen hinsichtlich der Steuerbelastung gibt. Die Auswirkungen dieser Rechnungslegung wurden nicht oft in der empirischen Forschung berücksichtigt, doch kann sie die Schlussfolgerungen aus den Studien beeinflussen. Wir sind der Auffassung, dass Unternehmensangaben nicht immer eindeutig über die Höhe der körperschaftsteuerlichen Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen sind. Darüber hinaus in vielen Fällen, die Unternehmen berichteten wirksame Steuersätze sind übertrieben, wie Schätzungen der Grenzsteuersätze und Steuerbelastungen durch die Erstellung von Jahresabschlüssen. Diese Studie ist wichtig, da sie die Bilanzierung der steuerlichen Vorteile von Aktienoptionen erläutert, die Probleme, die diese Bilanzierung in empirischen Studien und für Abschlussprüfer verursachen kann, sowie Vorschläge für die Korrektur der Steuersätze und - belastungen enthält . Anzahl der Seiten im PDF-Format: 28 Schlüsselwörter: Arbeitnehmeroptionen, Steuervorteile, Effektive Steuersätze, Grenzsteuersatz JEL Klassifikation: M41, H25, G39 Datum der Veröffentlichung: 29. Mai 2001 Vorgeschlagenes Zitat Shevlin, Terry J. und Hanlon, Michelle , Bilanzierung der steuerlichen Vorteile von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen und - auswirkungen (April 2001). Arbeitspapier der Universität Washington. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract271310 oder dx. doi. org10.2139ssrn.271310 Kontaktdaten Terry J. Shevlin (Kontaktperson) Universität von Kalifornien-Irvine (email) Paul Merage School of Business Irvine 92697-3125 949-824- 6149 (Telefon) Michelle Hanlon Massachusetts Institut für Technologie (MIT) - Sloan School of Management (E-Mail) 100 Hauptstraße E62-668 Cambridge, MA 02142 Vereinigte Staaten 617-253-9849 (Telefon)
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